割引計算とは
将来のキャッシュフローを現在の経済価値（【現在価値】）に換算すること。
割引計算の概念
たとえば、１年後に103万円で償還される社債が100万円で買えるとする。つまり今100万円を払えば１年後に103万円をもらえるということで、この場合「『現在の100万円』は『１年後の103万円』と同じ価値がある」といえる。つまり、時間の経過によって価値は増加する。
逆に、「『将来の103万円』は『現在の100万円』と同じ価値がある」ともいえる。同じことだが、時間を遡ったことによって価値が減少している。
このように時間の経過によって変化する価値を「時間価値」といい、将来の価値から時間価値を差し引いて（割り引いて）現在の価値を算出することを「割引計算」という。
割引計算の方法
割引計算に用いる時間価値の１年分の増加率（本項の例では３％）を【割引率】という。右図のとおり、１年後のキャッシュフローを３％の割引率で現在の価値に割り引くには、1.03で除算することになる（×97％ではないので注意）。
割引率が将来にわたって一定と仮定すると、１年後の103万円は２年後の106万900円（103万円×1.03）と計算できる。つまり現在の100万円は２年後に1.0609倍（1.03の２乗）になる。したがって、２年後のキャッシュフローを３％で割り引こうとすると、1.0609で除算することになる（1.03×２ではないので注意）。
このように、「（１＋割引率）の年数乗」で除算することで、将来の価値を現在の価値に変換することができる。
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